Αναλυτές Barclays | Επιτόκια, Κίνα, πληθωρισμός | Οι αγορές πλήττονται από την τέλεια καταιγίδα

Οι μετοχές στο Χονγκ Κονγκ εισήλθαν σε bear market την Παρασκευή, σημειώνοντας πτώση 21% από το υψηλό τους κοντά στην αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο ανησυχούν όλο και περισσότερο ότι η επιδείνωση της κατάστασης του κλάδου των ακινήτων της Κίνας θα μπορούσε να μεταδοθεί στην ευρύτερη οικονομία.

Από τον John Yoon/New York Times

Η πτώση του δείκτη Hang Seng, ο οποίος αποτελείται κυρίως από εταιρείες της ηπειρωτικής Κίνας, έρχεται καθώς η οικονομία της χώρας αντιμετωπίζει μια αποδυνάμωση της ανάπτυξης. Μετά από τρία χρόνια σκληρών περιορισμών εξαιτίας της covid-19, οι ξένες επενδύσεις μειώνονται, οι καταναλωτές ξοδεύουν λιγότερα και η αγορά κατοικίας βρίσκεται σε αναταραχή.

Thank you for reading this post, don't forget to subscribe!

Οι bear markets, δηλαδή όταν οι μετοχές πέφτουν τουλάχιστον 20% από την πιο πρόσφατη κορύφωσή τους, είναι ένα σημάδι ότι οι επενδυτές βλέπουν την οικονομία με έντονη απαισιοδοξία. Ο Hang Seng υποχώρησε λίγο περισσότερο από 2% την Παρασκευή και περίπου 6% για την εβδομάδα. Ο δείκτης έχει υποχωρήσει περισσότερο από 10% μέχρι στιγμής αυτόν τον μήνα.

Οι παγκόσμιοι επενδυτές είναι επίσης επιφυλακτικοί σχετικά με τις επιπτώσεις της αποδυνάμωσης της κινεζικής οικονομίας, οι οποίες έχουν προστεθεί στις γενικότερες ανησυχίες για τον πληθωρισμό και τα υψηλά επιτόκια στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες. Την Παρασκευή, οι ευρωπαϊκές μετοχές υποχώρησαν και ο S&P 500 παρέμεινε σταθερός. Ο δείκτης αναφοράς των ΗΠΑ βρίσκεται στην ίδια πορεία για την τρίτη συνεχόμενη εβδομαδιαία πτώση του.

Μια μικρή άνοδος των τιμών του πετρελαίου την Παρασκευή, σε περίπου 81 δολάρια το βαρέλι, δεν ήταν αρκετή για να αντιστρέψει την πρώτη εβδομαδιαία πτώση από τον Ιούνιο για το αργό πετρέλαιο West Texas Intermediate, το σημείο αναφοράς των ΗΠΑ. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου, το οποίο στηρίζει το κόστος δανεισμού σε ολόκληρη την οικονομία, υποχώρησε την Παρασκευή σε περίπου 4,2%, αφού άγγιξε το υψηλότερο επίπεδό του από το 2007, μία μέρα νωρίτερα.

«Οι αγορές πλήττονται από την τέλεια καταιγίδα», έγραψαν αναλυτές της Barclays σε έκθεσή τους την Παρασκευή, επικαλούμενοι την αύξηση των επιτοκίων, τα ζοφερά οικονομικά στοιχεία στην Κίνα και άλλους παράγοντες.

Στο επίκεντρο των ανησυχιών για την Κίνα είναι η συνεχιζόμενη κρίση ακινήτων στη χώρα. Μεταξύ των εταιρειών που επλήγησαν περισσότερο πρόσφατα είναι ο κινεζικός γίγαντας Country Garden, του οποίου οι μετοχές διαπραγματεύονται πολύ κάτω από το ένα δολάριο Χονγκ Κονγκ. Ένας άλλος τεράστιος κατασκευαστής, η China Evergrande, αναζήτησε προστασία κατά της πτώχευσης στις Ηνωμένες Πολιτείες την Πέμπτη, καθώς αγωνίζεται να διευθετήσει με τους πιστωτές χρέη δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Υπογραμμίζοντας το πρόβλημα, η Soho China, μια εταιρεία ανάπτυξης κτιρίων γραφείων στην ηπειρωτική Κίνα, εισηγμένη στο Χονγκ Κονγκ, ανέφερε την Παρασκευή βουτιά στα κέρδη της του πρώτου εξαμήνου άνω του 90%. Η εταιρεία ανέφερε σε δήλωση της ότι «η εμπιστοσύνη της αγοράς δεν έχει ακόμη αποκατασταθεί».

Οι κινεζικές μετοχές είχαν ανακάμψει αφού οι αξιωματούχοι τον Δεκέμβριο είχαν άρει τα ακραία μέτρα «μηδενικής Covid» της κυβέρνησης που περιόριζαν δραστικά την οικονομική δραστηριότητα. Ωστόσο, οι ελπίδες ότι η οικονομία της Κίνας θα παρουσίαζε μια διαρκή ανάκαμψη εξανεμίστηκαν καθώς η χώρα δημοσίευσε μια σειρά από ανησυχητικά οικονομικά στατιστικά στοιχεία. Οι τιμές μειώθηκαν, αυξάνοντας τον κίνδυνο αποπληθωρισμού, οι λιανικές πωλήσεις και η βιομηχανική παραγωγή έχασαν τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων και οι επενδύσεις σε ακίνητα μειώθηκαν.

Οι εξαγωγές, ο ακρογωνιαίος λίθος της οικονομίας της Κίνας, έχουν επίσης πέσει. Το νόμισμα της Κίνας, το ρενμίνμπι, έχει βυθιστεί στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών. Ορισμένες μεγάλες τράπεζες έχουν υποβαθμίσει τις προβλέψεις τους για το πόσο θα αναπτυχθεί η οικονομία της Κίνας το 2023, σε επίπεδα κάτω από τον στόχο της κυβέρνησης περίπου 5%. Τα πιο πρόσφατα επίσημα νούμερα δείχνουν ότι η Κίνα αναπτύσσονταν μέχρι τη δημοσίευση τους με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 3%.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Κίνας απάντησαν με μια σειρά μέτρων που στοχεύουν στην ενθάρρυνση των καταναλωτών να ξοδεύουν περισσότερα και τις τράπεζες να εντείνουν τον δανεισμό τους. Η κεντρική τράπεζα, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, μείωσε τα βασικά επιτόκια σε νέα χαμηλά, ενώ οι ρυθμιστικές αρχές των κινητών αξιών έχουν προτείνει τρόπους για να κάνουν τις συναλλαγές των μετοχών φθηνότερες και ευκολότερες. Ωστόσο, οι συγκεκριμένες κινήσεις δεν έχουν κάνει πολλά προκειμένου να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών ή να δημιουργήσουν μεγαλύτερη οικονομική δραστηριότητα.

Ένα πρόβλημα που επιβαρύνει πολύ την Κίνα είναι το χρέος, ιδιαίτερα στις τοπικές κυβερνήσεις που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την αγορά ακινήτων. Το συνολικό χρέος στην Κίνα είναι πλέον μεγαλύτερο, σε σχέση με την εθνική οικονομική παραγωγή, από ό,τι στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Και έτσι το χρηματιστήριο έχει χάσει τον ατμό του. Στο Χονγκ Κονγκ, οι μετοχές υποχώρησαν για έξι συνεχόμενες ημέρες και οκτώ σε σχέση με τις τελευταίες 10 συνεδριάσεις.

Οι μετοχές έχουν υποχωρήσει και στην ηπειρωτική Κίνα. Ο δείκτης CSI 300, ο οποίος παρακολουθεί τις μεγαλύτερες εταιρείες που είναι εισηγμένες στη Σαγκάη και το Shenzhen, έχει υποχωρήσει περίπου 10% από το υψηλό του Ιανουαρίου.

Η κατάσταση για τους επενδυτές είναι πιο ευνοϊκή στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου ο δείκτης S&P 500, ακόμη και μετά τις πρόσφατες πτώσεις, έχει σημειώσει άνοδο περίπου 14% φέτος, τροφοδοτούμενος από την αισιοδοξία για την τεχνολογία —ειδικά τις προοπτικές για την τεχνητή νοημοσύνη και τους κατασκευαστές τσιπ που τροφοδοτούν αυτές τις εφαρμογές— και την ανθεκτικότητα των καταναλωτικών δαπανών.

Ωστόσο, ο δείκτης αναφοράς έχει χάσει περίπου το 5% της αξίας του αυτόν τον μήνα, υποχωρώντας στα κέρδη που καταγράφηκαν τους τελευταίους μήνες. «Η οικονομία των ΗΠΑ παραμένει ισχυρή, ενώ η Κίνα συνεχίζει να απογοητεύει και οι παγκόσμιοι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο», έγραψε σε έκθεσή του ο Claudio Irigoyen, οικονομολόγος στην Bank of America. Αυτή η «αποσύνδεση» θα μπορούσε τελικά να «μολύνει το συναίσθημα» αρκετά ώστε να επισπεύσει μια πιο έντονη πτώση στις παγκόσμιες αγορές, πρόσθεσε.