Το “ατσαλάκωτο” δολάριο τρίζει | Η UBS χτυπά καμπανάκι

Η συζήτηση περί δομικών ρωγμών στην ηγεμονία του αμερικανικού νομίσματος έχει ανοίξει

Τι επισημαίνει η UBS για το μέλλον του δολαρίου

Η κυριαρχία του δολαρίου ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα αμφισβητείται όλο και περισσότερο, καθώς πλήθος οικονομικών και γεωπολιτικών παραγόντων συγκλίνουν σε μια νέα πραγματικότητα. Οι συζητήσεις γύρω από τη μακροχρόνια σταθερότητα του αμερικανικού νομίσματος αποκτούν νέα ένταση, και πλέον δεν προέρχονται μόνο από χώρες που επιδιώκουν απο-δολαριοποίηση, αλλά και από κορυφαίους διεθνείς επενδυτικούς οίκους.

Η UBS, ένας από τους μεγαλύτερους τραπεζικούς οργανισμούς στον κόσμο, προειδοποιεί ότι οι δομικές ρωγμές στην ηγεμονία του δολαρίου είναι πλέον ορατές. Σε πρόσφατη ανάλυσή της, η τράπεζα επισημαίνει ότι, ενώ το δολάριο εξακολουθεί να κυριαρχεί στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, τα σημάδια μιας σταδιακής αλλά πραγματικής μετατόπισης είναι πλέον αισθητά.

Ποια είναι τα σημεία πίεσης;

Η UBS εντοπίζει τέσσερις βασικούς λόγους που ενισχύουν τις ανησυχίες:

1. Γεωπολιτικές εντάσεις: Οι κυρώσεις των ΗΠΑ απέναντι σε μεγάλες οικονομίες, όπως η Ρωσία, αλλά και η αυξανόμενη καχυποψία μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, ωθούν πολλές χώρες να αναζητήσουν εναλλακτικά νομισματικά δίκτυα για τις διεθνείς συναλλαγές τους.
2. Άνοδος του κινεζικού γουάν: Αν και ακόμη περιορισμένο σε παγκόσμια χρήση, το γουάν κερδίζει έδαφος μέσω διμερών συμφωνιών και της προώθησης από το Πεκίνο διεθνών πληρωμών σε κινεζικό νόμισμα.
3. Ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών (CBDCs): Η σταδιακή υιοθέτηση κρατικά εκδιδόμενων ψηφιακών νομισμάτων μπορεί να μειώσει τη μονοκρατορία του δολαρίου, διευκολύνοντας απευθείας συναλλαγές μεταξύ κρατών χωρίς την ανάγκη για ενδιάμεσο αποθεματικό νόμισμα.
4. Η ίδια η αμερικανική δημοσιονομική πολιτική: Το αυξανόμενο χρέος των ΗΠΑ και η αβεβαιότητα για το μέλλον της νομισματικής πολιτικής της Fed δημιουργούν ρήγματα στην εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών.

Στροφή, όχι κατάρρευση

Ωστόσο, η UBS σπεύδει να τονίσει ότι δεν πρόκειται για κατάρρευση, αλλά για μια μακροχρόνια στροφή. Η τράπεζα σημειώνει ότι το δολάριο δεν έχει προς το παρόν κάποιο αξιόπιστο υποκατάστατο με το ίδιο βάθος αγοράς, ρευστότητα και εμπιστοσύνη. Παρ’ όλα αυτά, το ποσοστό του δολαρίου στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα έχει υποχωρήσει σταθερά κάτω από το 60%, έναντι άνω του 70% στις αρχές της δεκαετίας του 2000.

Το μέλλον της νομισματικής παγκόσμιας τάξης

Η συζήτηση για το μέλλον του δολαρίου δεν αφορά μόνο τις αγορές, αλλά και τη γενικότερη παγκόσμια γεωοικονομική ισορροπία. Η UBS, όπως και άλλοι μεγάλοι παίκτες, εκτιμά ότι βαδίζουμε προς έναν πιο πολυπολικό νομισματικό κόσμο, όπου περισσότερα από ένα νομίσματα θα διαδραματίζουν κρίσιμο ρόλο.

Η ηγεμονία του δολαρίου ίσως να μη σβήσει ξαφνικά, αλλά το τοπίο μεταβάλλεται. Και κάθε ρωγμή, όσο μικρή κι αν φαίνεται, μπορεί να εξελιχθεί σε καθοριστικό ρήγμα για το οικονομικό σύστημα όπως το γνωρίζουμε.