Η συνεχιζόμενη ισχυρή επέκταση στις χορηγήσεις δανείων, τα αυξημένα έσοδα από τοκοφόρα περιουσιακά στοιχεία, αλλά και η ποιοτική ενίσχυση των προμηθειών μέσα από τη διαχείριση χαρτοφυλακίων και τις ασφαλιστικές δραστηριότητες, συνθέτουν τους τρείς βασικούς πυλώνες ανάπτυξης των τραπεζών.
Τα αποτελέσματα 9μηνου που ανακοίνωσαν η Εurobank,η Πειραιώς και η Alpha bank, δείχνουν ότι τα καθαρά κέρδη τα οποία αναλογούν στους μετόχους ανήλθαν σε 2,82 δις ευρώ. Αυξημένα κατά 260 εκατ. ευρώ σε σχέση με τις επιδόσεις τους στο αντίστοιχο περσινό διάστημα.
Μάλιστα, από τις εκτός συνόρων δραστηριότητες προήλθε σχεδόν το 20% των κερδών, εκ των οποίων τα 503 εκατ. ευρώ προήλθαν από το δίκτυο της Eurobank στο εξωτερικό και τα 57 εκατ. ευρώ από αυτό της Alpha Bank.
Όπως όλα δείχνουν οι τρεις τράπεζες θα καταγράψουν νέο ρεκόρ κερδοφορίας στην εφετινή ετήσια χρήση, καθώς ήδη έχουν καλύψει το 85,5% από τα συνολικά 3,3 δις ευρώ, που ήταν τα κέρδη τους στην περσινή χρονιά.
Οι κύριες τραπεζικές εργασίες απέφεραν έσοδα 6,717 δις ευρώ στους τρείς συστημικούς ομίλους, στο 9μηνο της εφετινής χρονιάς. Ενισχυμένα κατά 781 εκατ. ευρώ.
Τη μερίδα του λέοντος (73,3%) απέσπασαν τα έσοδα από τόκους τα οποία και διαμορφώθηκαν σε 4,925 δις σημειώνοντας αύξηση 8,8%. Στον απόηχο της θετικής συνεισφοράς που είχαν τα διευρυνόμενα ενήμερα δάνεια, οι θέσεις στα ομόλογα και το γενικότερο περιβάλλον των αυξημένων επιτοκίων.
Από την άλλη πλευρά δυναμική ανάπτυξη παρουσίασαν τα έσοδα από προμήθειες, τα οποία έκαναν άλμα 27% και έφτασαν στα 1,792 δις ευρώ. Καταδεικνύοντας οτι τα συγκεκριμένα έσοδα από συναλλαγές, πληρωμές, κάρτες, διαχείριση κεφαλαίων, επενδυτικές υπηρεσίες, δανειακές εργασίες και ασφαλιστικά προϊόντα, αποτελούν ολοένα και πιο σημαντικό τμήμα της τραπεζικής κερδοφορίας. Προς την κατεύθυνση της μείωσης της εξάρτησης από τις μεταβολές των επιτοκίων.
Πρόκειται για δραστηριότητες που μπορούν να δημιουργούν έσοδα χωρίς να απαιτούν αντίστοιχη αύξηση του δανειακού κινδύνου.
Είναι χαρακτηριστικό ότι στο εφετινό 9μηνο οι προμήθειες έφτασαν να αντιστοιχούν στο 26,7% των κύριων εσόδων των τραπεζών, βελτιώνοντας κατά τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες το βαθμό επίδρασής τους.
Τα δεδομένα για τις χρηματικές διανομές στους μετόχους
Πέραν της γενικής εικόνας, οι ανά τράπεζα επιδόσεις έχουν τα δικά τους χαρακτηριστικά, τα οποία και ανά περίπτωση μετράνε και αξιολογούν οι μέτοχοι. Για τους οποίους οι υπεραξίες και οι χρηματικές διανομές καθορίζουν τις αποδόσεις.
Ο CEO της Πειραιώς Χρήστος Μεγάλου ανέφερε ότι στόχος είναι η διανομή 650 εκατ. ευρώ για τη χρήση του 2026, εκ των οποίων τα 124 εκατ. ευρώ θα είναι το προμέρισμα που θα πληρωθεί τον Δεκέμβριο.
Από πλευράς Eurobank o CEO Φωκίων Καραβίας προχωρά σε καταβολή προμερίσματος στις 26 Νοεμβρίου, συνολικού ύψους 214 εκατ. ευρώ (0,0599 ανά μετοχή). Για ολόκληρη την τρέχουσα χρήση η ανταμοιβή των μετόχων θα είναι το 55% των κερδών. Συνδυαστικά ως μέρισμα και επαναγορές ιδίων μετοχών, σε μια αναλογία 60-40.
Η Alpha Bank με τον Βασίλη Ψάλτη στη θέση του CEO προχωρά τον Δεκέμβριο σε διανομή προμερίσματος 142,2 εκατ. ευρώ, έχοντας κάνει πρόβλεψη για συνολική διανομή 421 εκατ. ευρώ.
Εκτιμάται ότι για τη χρήση του 2026 οι χρηματικές διανομές σε μετρητά και από τις τρείς τράπεζες θα κινηθούν στην περιοχή των 1,6 δις, έναντι των περίπου 1,2 δις ευρώ που είχαν δοθεί από τα κέρδη του 2025.
Υπ’ αυτές τις συνθήκες και με βάση τις τρέχουσες αποτιμήσεις, η μερισματική απόδοση υπολογίζεται σε περίπου 4,2%.
Τα κέρδη και τα έσοδα από τόκους ανά τράπεζα
Σε ότι αφορά τα επί μέρους στοιχεία του 9μηνου που μόλις κοινοποιήθηκαν (χωρίς αυτά της Εθνικής, η οποία ανακοινώνει τα αποτελέσματα μεθαύριο Τετάρτη) η Eurobank βρίσκεται σε ρόλο οδηγού με καθαρά κέρδη 1,161 δις ευρώ. Ενισχυμένα κατά 12,4% και με προοδευτική αύξηση και στα τρία τρίμηνα της εφετινής χρονιάς.
Τα κέρδη της Πειραιώς αυξήθηκαν κατά 8,9% και διαμορφώθηκαν σε 893 εκατ. ευρώ, ενώ στο τρίτο τρίμηνο η κερδοφορία κινήθηκε 18,2% χαμηλότερα από το δεύτερο.
Η Alpha Bank είχε κέρδη 766,1 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 8,4% από πέρσι, με τις επιδόσεις του τρίτου τριμήνου να είναι 14,8% πιο κάτω, συγκριτικά με το δεύτερο.
Στο «μέτωπο» των εσόδων από τόκους η Eurobank έφτασε στα 2,068 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 8,7%. Η συνεισφορά στο σύνολο των κύριων εσόδων ανήλθε στο 76,6%, όντας η μεγαλύτερη και από τις άλλες δύο τράπεζες.
Η Alpha Bank ήταν εκείνη που αύξησε περισσότερο τα έσοδα από τόκους (10,4%) τα οποία και διαμορφώθηκαν σε 1,325 δις ευρώ.
Στην Πειραιώς τα έσοδα από τόκους ήταν 1,532 δις και «έτρεξαν» με ρυθμό 7,4%.
Η εικόνα των εσόδων από προμήθειες
Κρίσιμη παράμετρο όμως συνιστούν και τα έσοδα από προμήθειες και υπηρεσίες, τα οποία αποτελούν μια έξω-επιτοκιακή πηγή για τις τράπεζες.
Η Eurobank εμφάνισε καθαρά έσοδα από αμοιβές και προμήθειες 630 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 13%. Η άνοδος προήλθε κυρίως από τη διαχείριση περιουσίας και τις ασφαλιστικές δραστηριότητες, πλην όμως σε ποσοστιαία βάση ήταν αισθητά χαμηλότερη από τις άλλες δύο τράπεζες.
Στην Πειραιώς, τα καθαρά έσοδα προμηθειών ενισχύθηκαν κατά 38,9% και έφτασαν στα 679 εκατ. ευρώ, παρά την κάμψη που υπήρξε στο τρίτο τρίμηνο. Η συμβολή της Εθνικής Ασφαλιστικής ήταν 102 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από υπηρεσίες αντιστοιχούν πλέον στο 30,7% των συνολικών κύριων εσόδων της τράπεζας.
Η Alpha Bank κατέγραψε αύξηση 32,2% στα έσοδα από προμήθειες, τα οποία ανήλθαν σε 482,7 εκατ. ευρώ. Έχοντας και τα 40 εκατ. ευρώ των μερισμάτων από την Prodea.
Τα «κλειδιά» της πιστωτικής επέκτασης
Στο πολλαπλά επιδραστικό τομέα της πιστωτικής επέκτασης η Eurobank αύξησε οργανικά το δανειακό της χαρτοφυλάκιο κατά 3,8 δισ. ευρώ στο 9μηνο, εκ των οποίων 2 δισ. ευρώ στην Ελλάδα. Τα συνολικά υπόλοιπα χορηγήσεων έφθασαν τα 59,1 δισ. ευρώ, από τα οποία τα 38,6 εκατ. ευρώ αφορούν το ελληνικό σκέλος, ενώ στο 2,4% ήταν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα. Τα οποία αναμένεται να «τσιμπήσουν» λόγω των ρυθμίσεων στα του ελβετικού φράγκου.
Η Alpha Bank κατέγραψε καθαρή πιστωτική επέκταση 2,6 δισ. ευρώ από την αρχή του έτους, με τα ενήμερα δάνεια να ανέρχονται σε 40,4 δισ. ευρώ. Τη στιγμή που τα ΝPE είναι στο 3,8%.
Η Πειραιώς εμφάνισε καθαρή πιστωτική επέκταση 2,2 δισ. ευρώ, με το συνολικό χαρτοφυλάκιο ενήμερων δανείων να διαμορφώνεται στα 39,6 δισ. ευρώ. Ιδιαίτερη κινητικότητα εμφάνισαν και τα στεγαστικά δάνεια για τα οποία οι εκταμιεύσεις έφθασαν τα 600 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 37% σε ετήσια βάση.
Για τις τράπεζες η αύξηση των νέων χορηγήσεων, από τη μία πλευρά δημιουργεί πρόσθετα έσοδα από τόκους και από την άλλη ενισχύει τις προμήθειες που συνδέονται με τη χορήγηση και διαχείρισή τους. Εφόσον η πιστωτική επέκταση συνοδεύεται από συνετή αξιολόγηση των δανειοληπτών, μπορεί να αποτελέσει τη βάση για επαναλαμβανόμενη κερδοφορία τα επόμενα χρόνια.
Λειτουργική αποτελεσματικότητα
Ένα ακόμη στοιχείο που υποστηρίζει την κερδοφορία είναι η λειτουργική αποτελεσματικότητα. Η Eurobank διατήρησε τον δείκτη κόστους προς έσοδα στο 35,8%, η Alpha Bank στο 37,8% και η Πειραιώς περίπου στο 33%.
Στα των καταθέσεων τα υπόλοιπα της Eurobank αυξήθηκαν κατά 10,4% και ανήλθαν σε 87,2 δις ( τα 48,6 δις στην Ελλάδα), ενώ στα 69,2 δις ήταν οι καταθέσεις της Πειραιώς (+8,6%) και στα 59,9 δις αυτές του ομίλου της Alpha Bank, ενισχυμένες κατά 13,3%.
Σημαντική παράμετρο για τις τράπεζες αποτελούν και τα υπό διαχείριση κεφάλαια, προερχόμενα από ιδιώτες και θεσμικούς πελάτες, Αμοιβαία και χρηματιστηριακές συναλλαγές. Στην Alpha Bank τα υπό διαχείριση κεφάλαια ήταν 28,2 δις στο 9μηνο, στην Πειραιώς 16,9 δις και στην Eurobank 11,4 δις ευρώ.
Οι υπεραξίες και η πορεία των μετοχών
Χρηματιστηριακά η αποτίμηση της Eurobank είναι τώρα στα 16,2 δις ευρώ, καθώς η μετοχή βρίσκεται στα 4,498 ευρώ. Με κέρδη 31,3% από την αρχή του έτους, μεταφραζόμενα σε υπεραξίες 3,8 δις. Σε σχέση με τα υψηλά έτους ( 4,94 ευρώ στα τέλη Σεπτεμβρίου) η τιμή της μετοχής έχει υποχωρήσει κατά 8,9%.
Η χρηματιστηριακή αξία της Πειραιώς βρίσκεται στα 12,1 δις με την τιμή της μετοχής να είναι τώρα στα 9,80 ευρώ. Με κέρδη 44,2% από την αρχή της εφετινής χρονιάς, τα οποία αντιστοιχούν σε υπεραξίες 3,2 δις. Από τα υψηλά των 10,97 ευρώ ( επίσης στα τέλη Σεπτεμβρίου) η τιμή της μετοχής έχει υποχωρήσει κατά 10,7%.
Η τρέχουσα αποτίμηση της Alpha Bank είναι στα 10,1 δις, καθώς η μετοχή βρίσκεται τώρα στα 4,495 ευρώ. Καταγράφοντας άνοδο 25,6% από την αρχή του έτους, με τις συσσωρευμένες υπεραξίες να αγγίζουν τα 1,9 δις. Σε σχέση με τα υψηλά έτους ( 4,91 ευρώ στις 11 Σεπτεμβρίου) η τιμή της μετοχής είναι 8,5% χαμηλότερα.
Λαμβάνοντας υπόψη τα στοιχεία του 9μηνου η τωρινή τιμή της μετοχής της Eurobank είναι στο 1,7 της καθαρής ενσώματης λογιστικής της αξίας. Της Πειραιώς είναι στο 1,61 και της Alpha Bank στο 1,28.