Γιατί χιλιάδες αμερικάνικες εταιρείες αποφεύγουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο της Wall Street; | Τι πραγματικά συμβαίνει

Ο S&P 500, ο χρηματιστηριακός δείκτης που παρακολουθεί τη χρηματιστηριακή απόδοση 500 εκ των μεγαλυτέρων εταιρειών που είναι εισηγμένες σε χρηματιστήρια στις Ηνωμένες Πολιτείες, εισήλθε επίσημα την Πέμπτη σε ανοδική αγορά, κερδίζοντας 20% σε σχέση με τα χαμηλά του τον Οκτώβριο.

Από την Nicole Goodkind/CNN Business

Αλλά αυτά τα μεγάλα κέρδη προήλθαν από λίγες μόνο εταιρείες τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης με μετοχές με μεγάλη κεφαλαιοποίηση που εκτινάσσονται υψηλότερα. Οι αποκαλούμενες κυκλικές (εστιατόρια, αλυσίδες ξενοδοχείων, αεροπορικές εταιρείες, έπιπλα, λιανοπωλητές ρούχων υψηλής ποιότητας και κατασκευαστές αυτοκινήτων) και οι μικρότερες εταιρείες εξακολουθούν σε μεγάλο βαθμό να μάχονται προκειμένου να τα καταφέρουν.

Αυτή η ενοποιημένη ισχύς, η οποία επιτρέπει σε λίγες μόνο εταιρείες να αλλάζουν την κατεύθυνση των αγορών, είναι μέρος μιας παράξενης τάσης που έχει εμφανιστεί στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό τοπίο: Ο αριθμός των εισηγμένων εταιρειών που διαπραγματεύονται τις μετοχές τους δημόσια συρρικνώνεται.

Γιατί έχει σημασία: Ο αριθμός των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ έχει μειωθεί σημαντικά από την κορύφωσή του το 1996. Τότε, ο αριθμός ξεπερνούσε τις 8.000 εταιρείες. Σήμερα έχουν μειωθεί κατά περισσότερο από 50% σε μόλις 3700, σύμφωνα με στοιχεία από το Κέντρο Έρευνας για τις Τιμές Ασφαλείας.

Δεν είναι ότι η Αμερική έχει τις μισές εταιρείες από ό,τι πριν από 30 χρόνια -είναι ότι οι εταιρείες μένουν όλο και περισσότερο ιδιωτικές, σε μεγάλο βαθμό εκτός του ελέγχου του κοινού. Οι εισηγμένες εταιρείες υπόκεινται σε ρυθμιστική εποπτεία και απαιτήσεις γνωστοποίησης, οι οποίες συμβάλλουν στη διασφάλιση της διαφάνειας και στη διατήρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών. Με λιγότερες εταιρείες εισηγμένες, μπορεί να υπάρξει μείωση της συνολικής διαφάνειας και της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην αγορά, δήλωσε ο Matthew Kennedy, επικεφαλής δεδομένων και περιεχομένου της Renaissance Capital.

Επίσης, εδραιώνει την ισχύ και οδηγεί σε έλλειψη ανταγωνισμού: Μόλις δύο μετοχές, της Apple (AAPL) και της Microsoft (MSFT), αντιπροσωπεύουν περίπου το 15% του συνόλου του S&P 500.

Γιατί συμβαίνει: Η ύφεση που προκλήθηκε από την πανδημία το 2020 και ο επακόλουθος κύκλος των υψηλών ρυθμών πληθωρισμού έχουν επιδεινώσει την πτωτική τάση, λένε οικονομολόγοι.

Οι φόβοι για χαλάρωση της οικονομίας και η αστάθεια της αγοράς έχουν προκαλέσει σχεδόν εξ ολοκλήρου εξάντληση των αρχικών δημόσιων προσφορών. Το 2022 η αγορά IPO των ΗΠΑ μειώθηκε κατά 94,8% στα 8 δισεκατομμύρια δολάρια, ένα χαμηλό 32 ετών. Αυτή η ύφεση συνεχίστηκε. Η συνολική κεφαλαιοποίηση νέων μετοχών το πρώτο τρίμηνο του 2023 μειώθηκε κατά 60% σε σχέση με πέρυσι, ανέφερε η CRSP.

«Πιστεύω ότι είναι φυσικό οι εταιρείες να καθυστερούν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο όταν οι αποτιμήσεις μειώνονται στο μισό και οι επενδυτές δεν είναι ενθουσιώδεις για να επενδύσουν σε νέες εταιρείες», είπε ο Kennedy.

Οι χρεοκοπίες, εν τω μεταξύ, έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο από το 2010, διαγράφοντας ονόματα όπως η Bed Bath and Beyond και η Party City από τα χρηματιστήρια.

Fed vs ΕΚΤ | Τι θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες την επόμενη εβδομάδα

Οι επικρατούσες οικονομικές συνθήκες σημαίνουν ότι οι εταιρείες απλώς δεν ενδιαφέρονται να εισέλθουν στο χρηματιστήριο αυτή τη στιγμή. Αυτό δεν είναι καλό για την οικονομία, λένε οι οικονομολόγοι.

«Με τον πληθωρισμό να παραμένει αυξημένο, το κόστος του κεφαλαίου θα παραμείνει επίσης αυξημένο, γεγονός που θα συνεχίσει να ασκεί καθοδική πίεση στην τεχνολογία, την ανάπτυξη και τα επιχειρηματικά κεφάλαια», δήλωσε ο Torsten Slok, επικεφαλής οικονομολόγος και συνεργάτης της Apollo Global Management.

Μια ιστορία ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου: Υπάρχουν τώρα περίπου πέντε φορές περισσότερες εταιρείες που υποστηρίζονται από ιδιωτικά κεφάλαια στις ΗΠΑ από ό,τι εταιρείες που ανήκουν στο δημόσιο, δήλωσαν οικονομολόγοι της Wells Fargo την Πέμπτη.

Η τάση έχει αυξηθεί εδώ και αρκετό καιρό. Το 1999, η μέση αμερικανική εταιρεία τεχνολογίας μεταπηδούσε στις δημόσιες αγορές μετά από τέσσερα χρόνια, σύμφωνα με την Wells Fargo. Μέχρι το 2019, ο αριθμός αυτός αυξήθηκε σε 11 χρόνια. «Οι εταιρείες που παραμένουν ιδιωτικές μπορούν να αποφύγουν το βάρος και το κόστος των ρυθμιστικών απαιτήσεων και να επικεντρωθούν σε μακροπρόθεσμα στρατηγικά σχέδια», έγραψαν.

Ορισμένα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια έχουν εκμεταλλευτεί ακόμη και την αποκαλούμενη bear market για να εξαγοράσουν εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Τα τελευταία 25 χρόνια, οι επενδύσεις ιδιωτικών μετοχών ξεπερνούν σταθερά τις παγκόσμιες μετοχές, το σταθερό εισόδημα και τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης με μεγάλο περιθώριο, ανέφεραν οι αναλυτές της Wells Fargo την Τετάρτη.